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农林牧渔行业:畜禽春节行情到来,预热现代农业政策预期

发布时间:2015-11-30    研究机构:中泰证券

核心观点:

《农产品价格》周度表现:猪价冬季上涨开始;鸡价持续回调。

猪价:瘦肉型猪16.43元/公斤(+2.18%),仔猪29.67元/公斤(+1.61%),母猪1758元/头(+14.38%),头猪盈利为283.7元/头(+1.54%)。短期猪价持续上涨,鸡价持续回调,后续价格上行空间较大。

《产业和政策本周跟踪》:农业部再次发文规范南方养殖业;法国禽流感致封关;《一号文》或聚焦农村电商。

关于《农业部再次发文规范南方水网地区养殖业》点评:环保压力使得产能“L”型底部坚实存在,并中长期利好合作养殖模式(温氏、天邦、海大)。意见表明即便经过一轮环保清退后,目前南方水网地区仍难以新增产能,2015年整体母猪的去化(占比10%)将无法在短期内恢复。因此未来1年产能恢复的速度将会较为缓慢,这进一步印证了我们产能不可逆去化的观点,后市产能“L”型底的确定性不断增强。同时从养殖结构来说,地方政府要想快速改造中小规模养殖场,必须依赖合作养殖模式,通过“大改小”的方式在2020年前完成环保目标。因此,环保、土地新形势下,合作养殖模式的企业会在地方政府支持下,更加容易扩张产能。

关于畜禽链最新观点(含禽链法国封关进展):我们最新调研,11月80公斤以上中大猪处于仅环比增长0.1%左右,基本靠近于2015年3月的水平。而当前屠宰场也有加速备货迹象,春节前季节性需求释放的潜力仍较大,预计景气上升将带动头均盈利上升至500-600元/头。同时根据最新公司调研,由于法国农业部紧急报告高致病性禽流感,中国目前已对法国引种封关,而美国无法在年底前开关,15年全年引种量预计为75万套左右,而2016年引种量在美国复关时滞、联盟限产等影响下也可能也仅有60-70万套,因此2016-17年祖代供种偏离正常水平30-40%以上较为确定。而近期禽链中游加速去产能,景气底部反转向上态势明显。

农业机械化最新进展:《中国制造2025》重点领域技术路线图显示,到2025年农业工业总产值要达到8000亿元,国产农机产品市场占有率95%以上;并指出未来10年大宗粮食和战略性经济作物生产全程机械品种齐全,形成面向农业生产的信息化整体解决方案。信息化、机械化水平提升,是精准农业的必然要求。预计农机行业未来仍将保持高速增长,建议积极关注吉峰农机、星光农机、一拖股份(601038)。

2016年《一号文件》重点关注农村电商:2016年《一号文》逐步升温,可能继续聚焦现代农业发展,对于农村电商的扶持力度或有较大突破。据Alibaba 数据显示,自2010年起,平台农村电商销售额每年以100%速度增加,预计2015年超过1000亿元。农村电商是实现现代农业、促进农村经济发展、刺激农村内需不可或缺的重要环节,政府会大力支持,推进积极关注新都化工、新洋丰等深度涉足农村电商的农资企业。

《本周策略》:预热中央农村工作会议,重点关注农业现代化相关方向(农村电商、农业信息化、农业机械化)。

畜禽链方面:猪价回升,市场热点逐步聚焦,当前时点应坚定布局。主题投资方面:农村电商、农业信息化仍是关注重点,年底政策预期逐步强烈,中央农村工作会议、一号文件或重点聚焦农业现代化。

个股推荐:重点推荐白马牧原、金正大、温氏、金宇;天邦、益生、正邦等弹性品种;政策预热开始,重点关注农村现代化(电商、机械化、种业),推荐新都。同时新增重点推荐史丹利和象屿。

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